华福证券有限背负公司陈照林,乐璨近期对圆通速递进行商酌并发布了商酌推崇《24Q2单票快递归母净利0.17元，决策郑重》，本推崇对圆通速递给出买入评级，现时股价为15.92元。
圆通速递(600233)
事件：圆通速递公布2024H1事迹，公司24H1终了营收325.6亿元，同比+20.6%；终了归母净利润19.9亿元，同比+6.8%；终了扣非归母净利润19.0元，同比+6.4%；单季度看，24Q2公司终了营收171.4亿元，同比+21.7%；终了归母净利润10.4亿元，同比+9.4%。
量：24Q2件量同比擢升，圆通市占率15.4%。圆通24Q2终了快递件量66.4亿件，同比+24.7%，市占率达15.4%(同比-0.9pp)；24H1快递件量122.0亿票(同比+24.8%)，市占率达15.2%。
价：2024Q2，按决策数据算，公司快递业务ASP为2.26元/票，同比-3.9%，单票收入略降。24H1，ASP为2.34元/票，同比-4.1%。
盈利端：2024Q2抽象毛利17.1亿元，同比+14.4%，抽象毛利率10%，同比-0.6pp，单票抽象毛利0.26元，同比-8.3%；2024Q2惩办用度2.8亿元，惩办用度率1.6%，同比下落0.4pp；公司归母净利10.4亿元，同比+9.4%，归母净利率6.1%，同比华福证券-0.7pp，其中快递业务归母净利11.0亿元，同比+15.0%，单票快递业务归母0.17元，同比-7.8%，单票归母抽象净利0.16元，同比-12.3%。24H1看，24H1抽象毛利33.4亿元，同比+11.8%；惩办用度5.5亿元，惩办用度率1.7%；归母净利润19.9亿元，同比+6.8%，其中快递业务归母净利润21.0亿元，单票快递业务净利0.17元，同比-9.1%，单票抽象归母净利0.16元，同比-14.4%。
盈利展望与投资提出。圆通24H1抽象盈利增速略有下滑，但在快递主业方面，公司仍督察了快递件量行业第二的市占率水平，咱们合计圆通动作龙头企业，坚合手深耕快递主业，抽象做事才略和居品订价才略依旧。盈利展望方面，计划快递行业传统淡季影响，以及公司单票价钱承压影响，咱们下调公司2024/25归母净利至39/47亿元(前值46/52亿元)，新增2026年归母净利54亿元，督察“买入”评级。
风险教导：快递件量增长大幅放缓、价钱战风险、东说念主工老本飞腾风险。
国产色情证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据盘算，国海证券祝玉波商酌员团队对该股商酌较为深远，近三年展望准确度均值高达85.44%，其展望2024年度包摄净利润为盈利42.03亿，把柄现价换算的展望PE为13.05。
最新盈利展望明细如下：
